Capital-investissement français en 2025
Des indicateurs contrastés mais un marché toujours dynamique
L’étude d’activité de France Invest, réalisée en partenariat avec Grant Thornton, confirme la résilience des levées de fonds et des investissements des acteurs du capital-investissement français malgré les incertitudes économiques. Elle met également en évidence des dynamiques contrastées et des cessions qui restent en retrait.
À retenir :
- 36,4 Md€ investis, en recul de 1 % par rapport à 2024, dans 2 904 entreprises et projets d’infrastructure ;
- 14,0 Md€ de cessions en valeur (au coût historique), en hausse de 9 %, portées par les fonds de continuation, mais en recul en nombre, pour 1 232 opérations réalisées ;
- 42,9 Md€ levés, en hausse de 10 % par rapport à 2024.
Des investissements robustes malgré des dynamiques différenciées
En capital-investissement (hors infrastructure), les montants investis augmentent de 11 % portés par la progression des fonds de continuation (baisse de 1 % hors ces derniers).
Les dynamiques sont contrastées par segment : le venture résiste et le growth progressent en lien avec une internationalisation des investissements. Le capital-développement ralentit tandis que le capital-transmission se maintient à un niveau élevé, porté par les fonds de continuation. L’industrie, le numérique, la consommation et la santé demeurent les principaux secteurs d’investissements.
Les investissements en infrastructure reculent en montants, en raison d’un nombre d’opérations de très grande taille en recul, tout en restant soutenus en nombre de projets, notamment dans les énergies renouvelables (47 % des montants investis et 63 % des projets accompagnés).
Portées par les fonds de continuation, les cessions (au coût historique) progressent en valeur mais reculent en nombre
Le nombre d’entreprises cédées recule, mais les montants de cessions (au coût historique) progressent, soutenus par l’émergence des fonds de continuation.
Le marché demeure pénalisé par un contexte économique dégradé et des conditions entre cédants et acquéreurs qui tardent à converger.
Des levées de capitaux soutenues mais une concentration accrue
En 2025, la collecte atteint un niveau élevé, portée notamment par les fonds de continuation et par une progression des engagements du secteur public. Le marché se caractérise également par une concentration accrue des levées auprès de quelques acteurs.
Les levées en infrastructure se maintiennent à un niveau élevé et stable, portés par 3 fonds de très grande taille. Si les levées demeurent longues, la classe d’actifs confirme par ailleurs son attractivité à l’international.
Sophie Paturle, Présidente de France Invest indique : « En 2025, notre industrie démontre une nouvelle fois sa solidité et son agilité. Les niveaux élevés de levées et d’investissements témoignent de la confiance des investisseurs et de l’engagement des équipes à accompagner les entreprises et les infrastructures essentielles. L’internationalisation de certains acteurs met en évidence la qualité et le professionnalisme du capital-investissement français. Toutefois, les cessions restent insuffisantes même si elles progressent grâce au développement de nouveaux moyens pour y répondre. »
Nicolas Tixier, Head of Deal Advisory de Grant Thornton, précise : « La dynamique générale confirme la robustesse du secteur et son importance dans le financement de l’économie. On observe cependant une polarisation en matière de levée et de déploiement. Le retour à un rythme plus régulier de sortie permettra de fluidifier le marché. »
