Les ETI et PME s’inquiètent du contexte politique et budgétaire
L’emploi reste sur pause en novembre
A RETENIR
- L'instabilité politique pèse sur le moral sur les patrons,
- L’emploi est à l'arrêt, une première depuis... novembre 2020,
- La confiance des PME-ETI en l'économie française recule une nouvelle fois.
13 novembre 2025_ Grant Thornton, groupe d’audit et de conseil, présente ce jour les résultats de son Baromètre des PME-ETI. Cette étude a été réalisée du 15 au 29 octobre 2025, auprès de 221 dirigeants d’entreprises dont le chiffre d’affaires est supérieur à 20 millions d’euros, par l’Institut OpinionWay, en partenariat avec le magazine Challenges.
Adam Nicol, Président de Grant Thornton, déclare : « La situation politique continue d’assombrir l’optimisme des dirigeants de PME-ETI concernant l’économie française. Dans ce contexte, s’ils optent pour la prudence avec un gel des créations d’emplois notamment en raison d’un manque de visibilité, ils ne renoncent pas pour autant à la confiance pour leur propre activité et anticipent, pour certains, à l’approche des fêtes de fin d’année, une hausse de chiffre d’affaires ».
La situation politique continue de miner la confiance dans l’économie française
Après la forte chute d’octobre liée aux turbulences politiques (-24 points à 36 %), la confiance des dirigeants de PME-ETI dans l’économie française recule encore légèrement en novembre (-1 point, 35 %).
58 % (+7 points) des dirigeants déclarent désormais avoir une vision incertaine de leur activité pour la fin de l’année. Les débats budgétaires et le climat politique de l’automne nourrissent une lassitude qui va croissant : 71 % considèrent que cette situation représente une menace directe pour leur entreprise.
Cette perception assombrit les signaux positifs, notamment une croissance meilleure que ce qui était attendu au troisième trimestre (+0,5 %, au-delà du chiffre de +0,3 % prévu). Pour 74 % des dirigeants, le contexte politique constitue le premier facteur de risque, devant la conjoncture internationale (72 %) et les tensions géopolitiques (71 %).
Face à l’instabilité, les employeurs mettent l’emploi sur pause
Les intentions d’embauche poursuivent leur repli en novembre (-1 point, 2 %), atteignant leur plus bas niveau depuis novembre 2020. Ce recul traduit une prudence généralisée : 96 % des dirigeants privilégient la stabilité des effectifs dans l’attente d’une meilleure visibilité tant économique que politique.
Les réductions d’effectifs atteignent également 2 % (-1 point). Le solde d’emploi* reste nul pour le deuxième mois consécutif, une première depuis près de cinq ans.
Des dirigeants malgré tout confiants dans leur propre entreprise
Malgré ce contexte, la confiance envers leur propre activité progresse nettement : 90 % des dirigeants se déclarent optimistes (+8 points).
L’embellie est généralisée dans tous les secteurs : l’industrie / construction (+6 points, 84 %), le commerce (+8 points, 94 %) et les services (+9 points, 91 %). L’approche des fêtes agit comme un catalyseur : Black Friday et achats de Noël soutiennent la consommation et l’activité. Cette dynamique saisonnière compense partiellement la morosité ambiante et renforce la confiance, malgré les incertitudes persistantes.
56 % des PME-ETI anticipent une hausse de leur chiffre d’affaires (+18 points), portée par cet effet saisonnier puissant. Toutefois, 17 % prévoient encore une baisse (+8 points), signe d’un optimisme prudent.
La confiance dans l’économie mondiale décroche
La confiance dans l’économie mondiale recule fortement en novembre (-10 points à 29 %), en particulier parmi les entreprises réalisant plus de 50 M€ de chiffre d’affaires (-15 points à 31 %).
Le repli touche tous les secteurs : -7 points dans l’industrie / construction (28 %) et -14 points dans le commerce (32 %). L’indicateur repasse ainsi sous celui de la confiance en l’économie française (35 %).
Ce recul s’inscrit dans un contexte international tendu : la politique commerciale américaine se durcit et la croissance mondiale prévue pour 2025 s’établit à 2,1 % (contre 2,8 % en moyenne historique). Les dirigeants anticipent d’ores et déjà un ralentissement des échanges internationaux dès 2026.
Méthodologie : étude quantitative réalisée du 15 au 29 octobre 2025 auprès d’un échantillon de 221 dirigeant(e)s d’entreprises (PDG, DG, DAF …) dont le chiffre d’affaires est supérieur à 20 millions d’euros. Les questions d’actualité ont été posées uniquement aux dirigeants dont le CA est supérieur à 50 M€.
La représentativité de l’échantillon a été assurée par un redressement sur les données de secteurs d’activité et de taille salariale. L’échantillon a été interrogé par téléphone sous système CATI par le partenaire Ariane Etudes.
Baromètre de la confiance des dirigeants d’ETI
